การกำหนดราคา fx ตัวเลือก garman kohlhagen

Garman Kohlhagen Model และ VBA Get VBA และกระดาษคำนวณ Excel สำหรับรูปแบบ Garman Kohlhagen ซึ่งเป็นวิธีการกำหนดราคาตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของยุโรป โมเดล Garman Kohlhagen generalizes มาตรฐาน Black-Scholes แบบรวมสองอัตราดอกเบี้ย 8211 หนึ่งสำหรับสกุลเงินในประเทศและหนึ่งสำหรับสกุลเงินต่างประเทศ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะถูกแทนที่ด้วยอัตราการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ขนาดของช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสกุลเงินต่างประเทศกับสกุลเงินในประเทศมีผลต่อการกำหนดราคาของตัวเลือกเหล่านี้ แบบจำลองนี้เผยแพร่โดย Mark Garman และ Steven Kohlhagen ในปีพ. ศ. 2519 และคาดการณ์ว่าทางเลือกในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีราคาถูกกว่าตัวเลือกมาตรฐานยุโรปสำหรับการโทร แต่มีราคาแพงกว่าสำหรับการวาง รูปแบบ Garman Kohlhagen ใช้ตัวเลือกแบบยุโรปกับวันหมดอายุที่ระบุไว้ล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยในประเทศและในประเทศและอัตราแลกเปลี่ยนเป็นค่าคงตัวตลาดมีประสิทธิภาพ (เช่นไม่มีการเก็งกำไร) ไม่มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและอัตราแลกเปลี่ยนมี การกระจายราคาปกติของ log-r คือสมการที่ใช้ในการคำนวณคืออัตราดอกเบี้ยในประเทศและต่างประเทศ S 0 คืออัตราผลกระทบ (เช่นอัตราแลกเปลี่ยน) K คือการนัดหยุดงาน T คือระยะเวลาครบกำหนดคือความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน N การแจกแจงแบบปกติสะสม Garman Kohlhagen Model ใน VBA VBA นี้ใช้สมการข้างต้นและสามารถใช้ใน Excel อย่างไรก็ตามคุณสามารถดาวน์โหลดสเปรดชีต Excel ซึ่งใช้รหัสนี้ที่ด้านล่างของบทความนี้ได้ ฟังก์ชัน GarmanKohlhagen (CallOrPut As String, SpotRate เป็น Double, Strike As Double, TimeToMaturity เป็น Double, DomesticInterestRate เป็น Double, ForeignInterestRate เป็นคู่ความผันผวนเป็นคู่) เป็น Double D1 D Double เป็น d2 เป็นคู่ d1 (เข้าสู่ระบบ (SpotRate Strike) (DomesticInterestRate - ForeignInterestRate Volatility 2 2) TimeToMaturity) (ความผันผวน Sqr (TimeToMaturity)) d2 d1 - ความผันผวน Sqr (TimeToMaturity) ถ้า CallOrPut quotCallquot จากนั้น GarmanKohlhagen SpotRate Exp (-ForeignInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (d1) - Strike Exp (-DomesticInterestRate TimeToMaturity) แอ็พพลิเคชัน (-D1) End If End Function หนึ่งความคิดเกี่ยวกับ Garman Kohlhagen แบบจำลอง ldquo (d2) ElseIf CallOrPut quotPutquot จากนั้น GarmanKohlhagen Strike Exp (-DomesticInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (-d2) - SpotRate Exp (-ForeignInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist และ VBA rdquo เช่นเดียวกับฐานข้อมูลความรู้ฟรีของสเปรดชีตล่าสุดบทความล่าสุดตัวเลือกสกุลเงิน อาจสับสนกับราคาโดยเฉพาะกับคนที่ไม่ได้ใช้คำศัพท์เฉพาะของตลาดโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับหน่วยงานต่างๆ ในโพสต์นี้เราจะแบ่งขั้นตอนในการกำหนดราคาตัวเลือก FX โดยใช้วิธีอื่นที่ต่างกัน หนึ่งคือการใช้รูปแบบ Garman Kohlhagen (ซึ่งเป็นส่วนขยายของรุ่น Black Scholes for FX) และอีกทางหนึ่งคือการใช้ Black 76 และกำหนดราคาเป็นทางเลือกในอนาคต นอกจากนี้เรายังสามารถกำหนดราคาตัวเลือกนี้เป็นตัวเลือกการโทรหรือเป็นตัวเลือกการวาง สมมติว่าคุณมีตัวเลือก pricer ทำคำนวณเหล่านี้ คุณสามารถดาวน์โหลดการทดลองใช้ฟรีของ ResolutionPro เพื่อวัตถุประสงค์นี้ วันที่กำหนดชำระ: วันที่ 7 มกราคม 2553 ราคา Spot ณ วันที่ 24 ธ. ค. : 1.599 ราคาใช้สิทธิ: 1.580 ความผันผวน: อัตราดอกเบี้ยไม่มีความเสี่ยงที่อัตรา GBP 10: 0.42 เหรียญสหรัฐฯอัตราความเสี่ยง: 0.25 ตัวเลือกการเลือกตัวอย่าง FX ก่อนอื่นดูที่ตัวเลือก Put ราคาจุดขายปัจจุบันของสกุลเงินคือ 1.599 ซึ่งหมายความว่า 1 GBP 1.599 USD ดังนั้นอัตรา USDGBP ต้องลดลงต่ำกว่าการประท้วงของ 1.580 สำหรับตัวเลือกนี้จะเป็นในเงิน ขณะนี้เราใส่ปัจจัยการผลิตด้านบนลงใน pricer เลือกของเรา หมายเหตุอัตราข้างต้นของเราเป็นประจำทุกปี Act365 แม้ว่าโดยทั่วไปอัตราเหล่านี้จะถูกยกมาเป็นดอกเบี้ยที่เรียบง่าย Act360 สำหรับ USD, Act365 สำหรับ GBP และแต่งงานต้องแปลงให้เป็นสิ่งที่ compoundingdaycount pricer ของเราใช้ กำลังใช้ Gereralized Black Scholes Pricer ซึ่งเหมือนกับ Garhman Kohlhagen เมื่อใช้กับปัจจัยการผลิต FX ผลของเราคือ 0.005134 หน่วยผลที่ได้จะเหมือนกับข้อมูลของเราที่เป็น USDGBP ดังนั้นหากเรามีค่าเป็นสกุลเงินต่างประเทศมากเราจะได้รับผลเป็นเงินเหรียญสหรัฐเนื่องจากหน่วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐยกเลิก 0.005134 USDGBP x pound1,000,000 GBP 5,134 USD ตัวเลือกการโทรในตัวอย่าง FX ตอนนี้ให้เรียกใช้ตัวอย่างเดียวกับตัวเลือกการโทร เราปรับราคาและการออกกำลังกายเป็น GBPUSD แทนที่จะเป็น USDGBP เวลานี้หน่วยอยู่ใน GBPUSD เพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่เหมือนกันในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯเรามีเงินจำนวนมาก 0.002032 GBPUSD x 1,580,000 USD (เป็นสกุลเงิน USD) x 1.599 USDGBP (จุดปัจจุบัน) 5,134 USD หมายเหตุในปัจจัยการผลิตที่ pricer ของเราขณะนี้เรากำลังใช้อัตรา USD เป็นในประเทศและ GBP เป็นต่างประเทศ จุดสำคัญของตัวอย่างเหล่านี้คือเพื่อแสดงให้เห็นว่าสิ่งที่สำคัญที่สุดในการพิจารณาหน่วยของปัจจัยการผลิตของคุณจะเป็นตัวกำหนดวิธีการแปลงหน่วยเป็นหน่วยที่คุณต้องการ ตัวเลือก FX ในตัวอย่างในอนาคตตัวอย่างต่อไปของเราคือการกำหนดราคาให้เป็นตัวเลือกเดียวกับตัวเลือกในอนาคตโดยใช้แบบจำลอง Black 76 ราคาล่วงหน้าสำหรับสกุลเงินในวันหมดอายุคือ 1.5991 เราจะใช้ข้อมูลนี้เป็นพื้นฐานในการเลือกสรร Black Opener ของเรา เราได้รับผลเช่นเดียวกันเมื่อเราใช้โมเดล Black-Scholes Garman Kohlhagen 5,134 USD สำหรับรายละเอียดเกี่ยวกับคณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลังโมเดลเหล่านี้โปรดดูที่ help. derivativepricing เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการสนับสนุนมติของอนุพันธ์ทางการเงินอัตราแลกเปลี่ยน การทดลองใช้ฟรีบทความที่ได้รับความนิยมมากที่สุดโมเดล Garman Kohlhagen โมเดล Garman Kohlhagen เหมาะสำหรับการประเมินตัวเลือกสไตล์ยุโรปในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แบบจำลองนี้ช่วยลดสมมติฐานที่ จำกัด ที่ใช้ในรูปแบบ Black Scholes ซึ่งการยืมและให้ยืมดำเนินไปในอัตราที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นเดียวกับ ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนไม่มีเหตุผลใดที่อัตราความเสี่ยงฟรีควรเหมือนกันในแต่ละประเทศ ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองสกุลเงินจะส่งผลต่อมูลค่าของตัวเลือก FX อัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศที่ไม่มีความเสี่ยงในกรณีนี้อาจถือได้ว่าเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่จ่ายต่อเนื่องในรูปสกุลเงินต่างประเทศ เนื่องจากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิไม่ได้รับกระแสเงินสดจ่ายจากตราสารอ้างอิงเหตุนี้ควรมีผลในราคาที่ต่ำกว่าในกรณีที่มีการโทรหรือราคาที่สูงขึ้นในกรณีที่วาง รูปแบบ Garman Kohlhagen ให้แนวทางโดยการหักมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่องจากราคาของตราสารอ้างอิง สมมติฐานที่ใช้ในการคำนวณสูตร ได้แก่ : ตัวเลือกสามารถใช้ได้เฉพาะในวันหมดอายุ (แบบยุโรป) ไม่มีภาษีอัตรากำไรหรือต้นทุนในการทำธุรกรรมใด ๆ ที่อัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยง (ในประเทศและต่างประเทศ) มีความผันผวนของราคาต่อหุ้นอ้างอิง ตราสารมีค่าคงที่และการเคลื่อนไหวของราคาของตราสารอ้างอิงอ้างอิงตามการกระจาย lognormal สูตรค่าของราคาตลาดของราคาการใช้สิทธิตามราคาตลาดถึงวันสิ้นอายุในปีความผันผวนของอัตราร้อยละในอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงในอัตราดอกเบี้ยที่เป็นอิสระจากอัตราแลกเปลี่ยนในสกุลเงินต่างประเทศของลอการิทึมตามธรรมชาติ ฟังก์ชันการทำงาน FINCAD สามารถใช้ในการทำงานร่วมกับตัวเลือกรูปแบบยุโรปในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบไม่ต่อเนื่อง (Spot Foreign Exchange Options) FINCAD Functions aaGK (FXspot, ex, dexp, dv, vlt, ratedomann, rateforann, optiontype, stat, accdom, accfor) รายละเอียดของปัจจัยการผลิตมูลค่ายุติธรรมของการใส่คือ .090 ต่อปอนด์สเตอริง ฟังก์ชั่นใช้อนุสัญญาดังต่อไปนี้: อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ใช้ในฟังก์ชันต้องป้อนข้อมูลในหน่วยของประเทศต่อหน่วยงานต่างประเทศหนึ่งหน่วย การทำเช่นนี้อาจหรือไม่สอดคล้องกับสกุลเงินที่คุณใช้เนื่องจากราคาเสนอทั้งทางตรงและทางอ้อมใช้ในตลาด หากสกุลเงินถูกยกมาเป็นหน่วยของต่างประเทศต่อหน่วยลงทุนในประเทศเพียงใช้ค่าผกผันของราคา FX และใช้ราคานี้ในฟังก์ชัน เอาท์พุทจากฟังก์ชันจะถูกส่งกลับเสมอในแง่ของสกุลเงินในประเทศ ตัวอย่างเช่นหากมีการป้อนข้อมูลราคาตลาดพิเศษเป็น YenUSD ราคาเสนอซื้อจะเท่ากับเยนต่อหน่วยเงินตราต่างประเทศ (เช่น USD) เนื่องจากเราถือว่าสกุลเงินในประเทศเป็นสกุลเงินเยน คูณราคาตัวเลือกนี้ตามจำนวนสัญญาสัญญาที่จะได้รับมูลค่าของตำแหน่งในสกุลเงินเยน แปลงจำนวนเงินเยนนี้เป็นดอลลาร์โดยอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันของ FX สุดท้ายอัตราที่ใช้ในรูปแบบ Garman Kohlhagen จะถือว่าเป็นค่าที่ป้อนเป็นอัตราการรวมประจำปี (เช่น (1rate) t) อัตรานี้จะถูกแปลงเป็นอัตราประกอบกันอย่างต่อเนื่องภายในรูปแบบแบบปิด หากอัตราการป้อนข้อมูลของคุณอ้างอิงจากอัตราดอกเบี้ยที่เรียบง่าย (เช่นอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงิน) หรือรวมกันในความถี่ผสมอื่น ๆ (เช่นพันธบัตร) ให้แปลงอัตราเหล่านี้เป็นรายปีก่อนที่จะใช้เป็นปัจจัยการผลิตโดยตรงเข้าสู่ฟังก์ชัน เอกสารอ้างอิง 1 Bookstaber, Richard, (1991), การกำหนดราคาและกลยุทธ์การลงทุนทางเลือกรุ่นที่ 3, Probus Publishing Company 2 Cox, John Rubinstein, Mark, (1985), ตลาด Options, Prentice Hall 3 จาก Black Scholes ถึง Black Holes ความเสี่ยง 1994. 4 ฮัลล์ John, (1993), ฟิวเจอร์ฟิวชั่นและตราสารอนุพันธ์อื่นฉบับที่ 2, Prentice Hall 5 Natenburg, Sheldon, (1988), ความผันผวนของ Option และกลยุทธ์การกำหนดราคา บริษัท สำนักพิมพ์ Probus เกี่ยวกับเอกสารฉบับนี้ FinancialCAD ​​Corporation (FINCAD) ไม่รับประกันโดยชัดแจ้งหรือโดยนัยรวมถึง แต่ไม่ จำกัด เพียงการรับประกันโดยนัยใด ๆ เกี่ยวกับความสามารถเชิงพาณิชย์หรือความเหมาะสมสำหรับวัตถุประสงค์เฉพาะ ไม่ว่าในกรณีใด ๆ FINCAD จะต้องรับผิดชอบต่อบุคคลอื่นสำหรับความเสียหายพิเศษความเสียหายโดยบังเอิญหรือเป็นผลสืบเนื่องหรือเกี่ยวข้องกับหรือเกิดขึ้นจากการใช้เอกสารฉบับนี้หรือข้อมูลที่มีอยู่ในเอกสารนี้ เอกสารนี้ไม่ควรใช้แทนการวิจัยอิสระของคุณเองหรือคำแนะนำจากที่ปรึกษาทางการเงินการบัญชีหรือที่ปรึกษาอื่น ๆ ของคุณ ข้อมูลนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า FINCAD ไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาดใด ๆ ในเอกสารฉบับนี้หรือผลที่ตามมาและขอสงวนสิทธิ์ในการเปลี่ยนแปลงเอกสารโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ลิขสิทธิ์ FinancialCAD ​​Corporation 2008 สงวนลิขสิทธิ์โมเดล Garman Kohlhagen เหมาะสำหรับการประเมินตัวเลือกสไตล์ยุโรปในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แบบจำลองนี้ช่วยลดสมมติฐานที่ จำกัด ที่ใช้ในรูปแบบ Black Scholes ซึ่งการยืมและให้ยืมดำเนินไปในอัตราที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นเดียวกับ ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนไม่มีเหตุผลใดที่อัตราความเสี่ยงฟรีควรเหมือนกันในแต่ละประเทศ ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองสกุลเงินจะส่งผลต่อมูลค่าของตัวเลือก FX อัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศที่ไม่มีความเสี่ยงในกรณีนี้อาจถือได้ว่าเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่จ่ายต่อเนื่องในรูปสกุลเงินต่างประเทศ เนื่องจากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิไม่ได้รับกระแสเงินสดจ่ายจากตราสารอ้างอิงเหตุนี้ควรมีผลในราคาที่ต่ำกว่าในกรณีที่มีการโทรหรือราคาที่สูงขึ้นในกรณีที่วาง รูปแบบ Garman Kohlhagen ให้แนวทางโดยการหักมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่องจากราคาของตราสารอ้างอิง สมมติฐานที่ใช้ในการคำนวณสูตร ได้แก่ : ตัวเลือกสามารถใช้ได้เฉพาะในวันหมดอายุ (แบบยุโรป) ไม่มีภาษีอัตรากำไรหรือต้นทุนในการทำธุรกรรมใด ๆ ที่อัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยง (ในประเทศและต่างประเทศ) มีความผันผวนของราคาต่อหุ้นอ้างอิง ตราสารมีค่าคงที่และการเคลื่อนไหวของราคาของตราสารอ้างอิงอ้างอิงตามการกระจาย lognormal FINCAD ให้บริการทดลองใช้ฟรีของรุ่นล่าสุดและการสาธิตที่กำหนดเองของ FINCAD Analytics Suite คลิกที่นี่เพื่อเริ่มทดลองใช้งาน